En el ámbito del comercio de derivados, es decir, en la negociación de futuros y opciones, cuentas con diversas formas para operar. Los futuros y las opciones representan acuerdos que te permiten adquirir o vender una cierta cantidad de un activo subyacente en una fecha determinada, contenida en un contrato.
A esta fecha se le denomina simplemente fecha de vencimiento del contrato. Ahora bien, ¿cómo se relaciona el concepto de rollovers en todo esto? Es importante asentar algunos conceptos fundamentales antes de abordar esta cuestión.
Principios esenciales en contratos derivados:
Los contratos de futuros y los de opciones comparten similitudes en el sentido de que ambos permiten a los operadores adquirir o enajenar una cantidad específica de un activo subyacente en una fecha predeterminada y a un precio fijo. Hasta aquí, ambos tipos de contratos coinciden.
No obstante, en los contratos de futuros, el comprador tiene la obligación de ejecutar la compra o venta, mientras que en los contratos de opciones no existe tal compromiso. Una vez asimilado esto, se clarifica el concepto de rollover. Es relevante destacar que los rollovers se relacionan específicamente con los contratos de futuros.
Entonces, ¿qué significa rollover?
Ahora se comprende que los contratos de futuros mantienen su validez durante un período específico. En este sentido, la vigencia de cualquier contrato de futuros se limita a un máximo de 3 meses.
Tanto en los contratos de futuros como en los de opciones, la fecha de vencimiento coincide siempre con el último jueves de cada mes respectivo. No obstante, en algunas ocasiones, los operadores pueden desear prolongar sus posiciones y tomar la misma posición en la próxima serie de un contrato. En tales situaciones, la posición actual debería cerrarse antes de la fecha de vencimiento.
Aquí es donde entra en juego el concepto de rollover en el ámbito financiero. Esta práctica es comúnmente conocida como “darle la vuelta a la posición”. Si los operadores creen que podrían obtener rendimientos más favorables al trasladar sus posiciones a la serie de contrato siguiente y a una fecha de vencimiento diferente, podrían optar por llevar a cabo un rollover.
En ocasiones, los operadores pueden tener información relevante sobre el sector en el que operan, lo que los motiva a elegir esta estrategia de reinversión.
El funcionamiento del rollover en finanzas
¿Cómo se desarrolla el proceso de rollover en el mercado de valores? Una pregunta aún más pertinente sería: “¿De qué manera y cuándo se llevan a cabo estas transferencias?” Ahora que ha captado la esencia del concepto de rollover, es probable que tenga una comprensión clara de las respuestas a todas estas interrogantes.
En los mercados de acciones de la India, los derivados accionarios cuentan con una fecha de vencimiento que coincide con el último jueves de cada mes durante el año. Por lo tanto, un rollover puede tener lugar hasta el cierre de la sesión de negociación de dicho día en particular.
Mayormente, los procesos de rollover se ejecutan al menos una semana antes de la fecha de vencimiento de un contrato de futuros y pueden extenderse hasta el último instante de esa fecha. A continuación, estos contratos se “trasladan” al mes siguiente.
Usando los rollovers
Los indicadores de rollovers carecen de puntos de referencia definitivos. En lugar de ello, se expresan como porcentajes que representan la acumulación de posiciones en relación con el total de posiciones adoptadas. Aunque algunos analistas observan los cambios absolutos en términos de cantidades transferidas, la práctica más común es comparar el porcentaje de transferencia con su promedio de tres meses.
Un ejemplo contribuirá a clarificar esta noción. Supongamos que, en el proceso de transición de contratos de junio a julio, los futuros del Nifty experimentaron un rollover del 56,95 %. Ahora, imagina que este porcentaje representó un aumento con respecto al promedio de tres meses, que fue del 52,15 %. Esto sugeriría un sentimiento ligeramente más sólido.
El rollover puede servir como una métrica ágil para evaluar la disposición de un inversor a asumir riesgos en el mercado. De esta manera, si el rollover es inferior al promedio, ello denota cautela. Por el contrario, si el rollover es elevado, esto sugiere un sentimiento del mercado más fuerte. En consonancia con esto, si se presenta un desequilibrio entre las posiciones cortas y largas, esto indica la dirección probable del mercado a seguir.
Una perspectiva sobre el rollover en función del costo
El concepto de rollover en el mercado de valores también puede ser interpretado a través del prisma del costo. Por ejemplo, durante el proceso de extender una posición en particular, un operador podría establecer un contrato para el próximo mes con un descuento o una prima en comparación con el valor del activo subyacente en el contrato actual.
En resumen, esta transición podría efectuarse a un costo de transporte mayor, lo cual indicaría cierto grado de optimismo.
¿Cómo acceder a los datos de rollover?
Los operadores e inversionistas pueden acceder fácilmente a los datos comerciales y bursátiles a través de bolsas y otros portales en línea.
Sin embargo, los datos específicos de rollover no resultan tan accesibles. En lugar de buscar información y realizar investigaciones en diversos portales en línea, los operadores y analistas pueden efectuar interpretaciones de rollover al categorizar y calcular grandes cantidades de datos comerciales.
¿Se encuentran rollovers en el comercio de opciones?
Como se mencionó previamente, los rollovers presentan diferencias en comparación con los contratos de futuros. ¿La razón detrás de esto? Es debido a que los contratos en el comercio de futuros deben ser liquidados antes de la fecha de vencimiento.
No existe la “opción” de dejar el comercio en suspenso, a diferencia de lo que ocurre en el comercio de opciones.