El miércoles 7 de diciembre se reunió el directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) para tomar decisiones con respecto al nivel de su tasa de interés; herramienta que usa para el manejo de su política monetaria. Antes de la reunión la tasa estaba en 7.25%.
¿Qué decisión tomó el Banco Central de Reserva del Perú con respecto a la tasa de interés?
Ante una inflación que sigue por encima del rango objetivo del BCRP y que repuntó en términos mensuales e interanuales durante noviembre (0.52% m/m (1) y 8.45% a/a (2)), el Banco decidió aumentar en 25 puntos básicos (pbs) su tasa de interés, con lo cual ahora se ubica en 7.50%. Es importante mencionar que el dato mensual de inflación del país llevaba 4 meses con retrocesos.
Esta subida de la tasa es el cuarto aumento consecutivo de 25 pbs por parte del Banco Central de Perú (el BCRP). Si tenemos en cuenta desde agosto de 2021, mes en donde comenzó la senda de alzas en la tasa de interés por parte de la entidad, esta sería la 18ª ocasión en que se aumenta; desde entonces la tasa acumula un crecimiento de 725 puntos base, pasando de 0.25% a 7.50%.
¿Qué motivó la decisión del Banco Central de Reserva del Perú con respecto a la tasa de interés?
Dentro de las consideraciones de la entidad para aumentar su tasa, además del dato de inflación de noviembre, también estuvo:
- Un nivel de expectativas de inflación a 12 meses por encima del objetivo. Sin embargo, el emisor espera que para el último trimestre del 2023, la variación del IPC retorne al rango objetivo.
- La evidencia de una inflación subyacente (sin alimentos ni energía) desanclada del rango objetivo; para el penúltimo mes del año fue de 5.71%.
- Las constantes presiones inflacionarias sobre las economías globales y de la región por el crecimiento en los precios de la energía y alimentos, acentuados por conflictos internacionales.
- Menores proyecciones de crecimiento económico y pesimismo sobre el desempeño de la actividad económica global y local. Esto, principalmente por el impacto de la inflación en el consumo, el menor crecimiento de China y los conflictos internacionales.
En lo corrido del año, la inflación acumulada (es decir, en los once meses del 2022) fue de 7.60%, dato que representó un aumento de 2.00 pp en relación con el mismo periodo del 2021.
Proyecciones de inflación del Banco Central de Reserva del Perú
De acuerdo con la información que se divulgó de la última reunión de política monetaria, el emisor proyecta que para el cuarto trimestre del 2023 el dato retorne al rango meta de inflación y ,que a su vez, se mantenga una tendencia decreciente de la variación de precios en términos interanuales en los próximos meses.
Por lo pronto, el directorio del BCRP no prevé cambios en su posición de política monetaria y reafirmó su compromiso en tomar las acciones que considere necesarias para regresar a niveles “normales” de inflación.
¿Qué pasará con la tasa de interés del Banco Central de Reserva del Perú en los primeros meses del 2023?
De esta última reunión del directorio del BCRP durante el 2022, se puede reconfirmar que, aunque parece estar cerca el fin del ciclo alcista de la tasa de interés por parte del Banco Central, aún habrá movimientos en los primeros meses del 2023. Esto, principalmente por una resiliencia del mercado laboral el cual ha seguido creando empleo, incluso, con las medidas contracíclicas (3) del emisor.
Además, la decisión del emisor de mantener su postura contractiva en el manejo de la política monetaria se debe también a que la inflación sigue por encima del rango objetivo, las expectativas aún no están en línea con la meta de inflación y esta, excluyendo la variación de precios de los alimentos y la energía, sigue estando más de 2.00 pp por encima de la meta de inflación.
Finalmente, es importante destacar que el directorio del BCRP aprobó el cronograma de sesiones para el 2023, el cual será de la siguiente manera:
- 12 de enero
- 9 de febrero
- 9 de marzo
- 13 de abril
- 11 de mayo
- 8 de junio
- 13 de julio
- 10 de agosto
- 14 de septiembre
- 5 de octubre
- 9 de noviembre
- 14 de diciembre
(1) Variación mensual.
(2) Variación interanual o 12 meses. Para este caso comprende de diciembre de 2021 hasta noviembre de 2022.
(3) Las políticas económicas contracíclicas son el conjunto de medidas tomadas desde las autoridades económicas para impedir, superar o minimizar los efectos del ciclo económico.
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