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Las 3 mejores estrategias para operar un contrato de opciones

Las 3 mejores estrategias para operar un contrato de opciones

educatyba

, 8 de agosto , 2023 - Tiempo de lectura: 7 minutos

Un contrato de opciones te brinda el derecho de comprar o vender un activo subyacente en una fecha específica (conocida como fecha de vencimiento) a un precio previamente acordado (llamado precio de ejercicio).

Si eres el titular de la opción, tienes la elección de ejercerla o no. Sin embargo, si eres el vendedor o suscriptor de la opción, estás obligado a entregar o comprar el activo subyacente si el titular decide ejercer la opción. En un intercambio, se establecen los términos de los contratos de opciones que se negocian.

Se determina el tamaño del contrato, el tiempo de vencimiento y el precio de ejercicio. Por otro lado, las transacciones extrabursátiles se personalizan entre partes privadas para satisfacer sus requisitos específicos.

Entendiendo cómo funcionan los contratos de opciones

En este tipo de acuerdo, tú y otra parte están involucrados, y su valor se basa en el precio del activo subyacente. El contrato tiene un precio de ejercicio acordado previamente, y tiene una fecha de vencimiento en la cual es válido. Estos contratos se utilizan generalmente para cubrir o proteger contra riesgos de pérdida, o con fines especulativos.

Existen dos tipos de opciones: la “call”, que te da el derecho de comprar un activo subyacente a un precio específico en una fecha determinada, y la opción de venta, que te da el derecho de vender el activo subyacente por un precio acordado en una fecha determinada.

En los mercados de opciones, puedes tener cuatro posiciones posibles: una posición larga en una “call”, una posición corta en una “call”, una posición larga en una opción de venta y una posición corta en una opción de venta. Tomar una posición corta en una opción se conoce como “escribirla”.

Con un contrato de opción, tienes la oportunidad de invertir en una gran cantidad de contratos sobre acciones sin la necesidad de comprar o vender las acciones subyacentes. Esto significa que la exposición a la rentabilidad puede ser mayor que en el comercio tradicional.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que el alto rendimiento también conlleva un mayor riesgo. Si el precio del instrumento financiero va en contra de tus expectativas, podrías enfrentar pérdidas considerables, dependiendo del tipo de contrato de opción que hayas elegido.

Por el privilegio de operar con un contrato de opción de gran tamaño que involucra una gran cantidad de valores, aquellos que compran la opción deben pagar una prima al vendedor.

Características de un contrato de opciones

Las características del contrato de opción activo son las siguientes:

Como titular de la opción o comprador, tú pagas el costo inicial acordado. Si compras una opción de compra, te beneficias de un aumento en el precio del activo subyacente, pero tu riesgo a la baja está limitado, ya que lo máximo que puedes perder es la prima pagada por la opción.

Por otro lado, si compras una opción de venta, te beneficias de una disminución en el precio del activo, pero también tienes un riesgo limitado si el precio aumenta. En resumen, las opciones limitan tu exposición a la baja mientras mantienen un potencial alcista ilimitado.

Por otro lado, el vendedor de la opción o escritor recibe la prima al inicio del contrato para asumir el riesgo. Si escribes una opción de compra, te beneficias de una disminución en el precio del activo, pero enfrentas un riesgo alcista ilimitado si el precio aumenta.

De manera similar, si escribes una opción de venta, te beneficias si el precio aumenta, ya que te quedas con la prima, pero podrías perder una cantidad considerable si el precio disminuye.

El precio de ejercicio es el precio acordado previamente en el contrato, y es a este precio que el titular de la opción puede ejercerla si el precio del activo subyacente va en la dirección prevista.

La fecha de vencimiento es el límite de tiempo para ejercer la opción. Puedes ejercerla en o antes de esta fecha.

Las opciones se negocian en una variedad de activos, incluyendo acciones, índices bursátiles, contratos de futuros, moneda extranjera y otros instrumentos financieros.

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Características de los contratos de opciones

En este tipo de contrato de opción activo, tú como titular de la opción o comprador, debes pagar el costo inicial acordado. Si compras una opción de compra, te beneficias de un aumento en el precio del activo subyacente, pero tu riesgo a la baja está limitado, ya que lo máximo que puedes perder es la prima de la opción.

De manera similar, si compras una opción de venta, te beneficias de una disminución en el precio del activo, pero también tienes un riesgo limitado si el precio aumenta. En resumen, las opciones te permiten limitar tu exposición a la baja mientras mantienen un potencial alcista ilimitado.

Por otro lado, si eres el vendedor de la opción o escritor, recibirás la prima al inicio del contrato para asumir el riesgo. Si escribes una opción de compra, te beneficias de una disminución en el precio del activo, pero enfrentas un riesgo alcista ilimitado si el precio aumenta.

De manera similar, si escribes una opción de venta, te beneficias si el precio aumenta, ya que te quedas con la prima, pero podrías perder una cantidad considerable si el precio disminuye.

El precio de ejercicio es el precio previamente acordado en el contrato, y es a este precio que puedes ejercer la opción si el precio del activo subyacente va en la dirección que esperas.

La fecha de vencimiento es el límite de tiempo hasta el cual la opción es válida. Tienes la posibilidad de ejercerla en o antes de esta fecha.

Actualmente, las opciones se negocian en una variedad de activos, incluyendo acciones, índices bursátiles, contratos de futuros, moneda extranjera y otros instrumentos financieros.

Usos de los contratos de opciones

Veamos los diferentes usos del concepto en el mercado financiero:

1 – Especulación

Si tú eres un inversionista, puedes tomar una posición de opción en la que creas que el precio de las acciones se venderá a un precio más bajo en el futuro, pero luego aumentará considerablemente, lo que te generará ganancias. También puedes tomar una posición si crees que el precio de mercado de una acción se venderá a un precio más alto, pero luego caerá, lo que igualmente te permitirá obtener ganancias. Estarás apostando por la dirección futura de la variable del mercado.

2 – Cobertura

Si ya tienes exposición a un activo, puedes utilizar un contrato de opción para evitar el riesgo de un movimiento desfavorable en la variable del mercado. De esta manera, estarás protegiendo tu posición actual ante posibles fluctuaciones desfavorables.

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Impulsores del valor del contrato de opción

  1. Volatilidad de la acción subyacente: La volatilidad mide qué tan inciertos estamos acerca de los movimientos futuros de los precios. Si la volatilidad de las acciones es alta, el valor de la opción será mayor. A medida que aumenta la volatilidad, aumenta la posibilidad de que las acciones se aprecien o deprecien.
  2. Tiempo hasta el vencimiento: Cuanto más tiempo quede hasta el vencimiento, mayor será el valor de las opciones. Un contrato de opciones con un vencimiento más largo será más valioso en comparación con uno de vencimiento más corto.
  3. Dirección de la acción subyacente: Si la acción se aprecia, tendrá un impacto positivo en la opción de compra y un impacto negativo en las opciones de venta. Si la acción cae, tendrá el efecto contrario.
  4. Tasa libre de riesgo: A medida que aumenta la tasa de interés, la rentabilidad esperada exigida por los inversores tiende a aumentar. Además, al descontar los flujos de efectivo futuros al valor presente usando una tasa de descuento más alta, el valor de la opción disminuye. Esto afecta aumentando el valor de la opción de compra y disminuyendo el valor de la opción de venta.

Ventajas

  1. Proporcionar seguro: Los inversores pueden utilizar el contrato de opciones para protegerse contra movimientos de precios adversos y, al mismo tiempo, permitirles beneficiarse de movimientos de precios favorables.
  2. Menor requisito de capital: Los inversores pueden exponerse al precio de las acciones pagando una prima inicial mucho más baja que el precio real de las acciones.
  3. Relación riesgo/recompensa: Algunas estrategias permiten al inversor obtener una ganancia considerable mientras que la pérdida se limita a la prima pagada.

Desventajas

  1. Decaimiento temporal: Al comprar un contrato de opciones, el valor temporal de las opciones disminuye a medida que se acerca el vencimiento.
  2. Implica Inversión Inicial: El tenedor debe pagar una prima no reembolsable por adelantado, lo que puede perder si no se ejerce la opción. Durante los mercados volátiles, la prima de la opción asociada con el contrato de opciones puede ser bastante alta.
  3. Apalancamiento de forma: El contrato de opciones es un arma de doble filo. Aumenta las consecuencias financieras que pueden resultar en grandes pérdidas si el precio no se mueve como se esperaba.

3 Estrategias para operar un contrato de opciones

Covered call

Una estrategia común con opciones es la llamada “cubierta” o “compra-escritura”. Esta estrategia es muy popular porque genera ingresos y reduce el riesgo asociado con tener solo acciones.

En una llamada cubierta, usted compra acciones subyacentes y, al mismo tiempo, vende una opción de compra sobre esas mismas acciones.

Por ejemplo, si compra 100 acciones de una empresa, también venderá una opción de compra para esas 100 acciones. Esta estrategia se llama “cubierta” porque si el precio de la acción aumenta rápidamente, su opción de compra vendida está protegida por su posición larga en las acciones.

Los inversores pueden usar esta estrategia cuando tienen una posición a corto plazo en una acción y una opinión neutral sobre su dirección. Pueden buscar generar ingresos mediante la venta de la prima de la opción o protegerse contra una posible caída en el valor de las acciones subyacentes.

La llamada cubierta es una herramienta valiosa para gestionar el riesgo y aumentar el potencial de ganancias en el mercado financiero.

Married Put

En una estrategia de “venta casada”, un inversionista compra un activo, como acciones, y simultáneamente compra opciones de venta por un número equivalente de acciones.

Al adquirir una opción de venta, el inversionista tiene el derecho de vender acciones al precio de ejercicio, siendo cada contrato de opciones equivalente a 100 acciones.

Esta estrategia se utiliza como una forma de protegerse contra el riesgo a la baja cuando se posee una acción. Funciona como una especie de póliza de seguro, estableciendo un precio mínimo en caso de que el valor de las acciones disminuya abruptamente. Por esta razón, también se le conoce como “put de protección”.

Por ejemplo, si un inversionista compra 100 acciones y adquiere simultáneamente una opción de venta, esta estrategia puede resultar atractiva porque protege su inversión en caso de que el precio de las acciones caiga.

Al mismo tiempo, el inversionista puede beneficiarse si las acciones aumentan de valor. La única desventaja de esta estrategia es que si el valor de las acciones no disminuye, el inversionista perderá la prima pagada por la opción de venta.

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Bull Call Spread

En una estrategia de “propagación de llamadas alcistas” o “bull call spread”, un inversionista compra simultáneamente una opción de compra a un precio de ejercicio específico y vende la misma cantidad de opciones de compra a un precio de ejercicio más alto.

Ambas opciones de compra tienen la misma fecha de vencimiento y se refieren al mismo activo subyacente.

Este tipo de estrategia, conocida como “diferencial vertical”, es utilizada comúnmente cuando un inversor tiene una visión optimista sobre el activo subyacente y espera un aumento moderado en su precio.

Al emplear esta estrategia, el inversionista puede limitar su potencial de ganancias en el comercio, al mismo tiempo que reduce la prima neta gastada en comparación con la compra de una opción de compra sin vender otra opción.

En conclusión, el contrato de opciones ofrece a los inversores una poderosa herramienta para especular, protegerse contra riesgos y aprovechar oportunidades en el mercado financiero.

Su valor está influenciado por la volatilidad del activo subyacente, el tiempo hasta el vencimiento y la dirección de la acción.

Aunque presentan ventajas como menor requisito de capital y posibilidad de limitar pérdidas, también conllevan riesgos, como el decaimiento temporal y el potencial apalancamiento desfavorable.

En manos adecuadas, el contrato de opciones puede ser una valiosa incorporación a las estrategias de inversión.

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